Olje
På dagens oljepris vil Statoil slite med å opprettholde aksjeutbyttet, mener flere aksje-analytikere. Hovedtillitsvalgt Bjørn Asle Teige krever halvering.
Artikkelen er lagt til i din leseliste.
Selv om Statoil kutter kostnader og øker produksjonen, rammes selskapet av motvind fra alle kanter.
Fredag duppet prisen på nordsjøolje en periode under 55 dollar fatet, det svakeste nivået siden 2. april. På børsen har aksjekursen falt med 15 prosent siden mai. Aksjeanalytikerne forventer ikke akkurat fete tall når Statoil-sjef Eldar Sætre tirsdag legger frem andrekvartalsresultatet.
– Både olje- og gassproduksjonen er opp. Til tross for det vil driftsresultat falle nesten 40 prosent til 20 milliarder kroner fordi oljeprisen er ned 50 prosent fra ifjor, sier aksjeanalytiker Trond Omdal i Pareto.
Spøker for utbyttet
Flere aksjeanalytikere mener Statoil vil slite med å opprettholde utbyttet dersom oljeprisen blir liggende på 55 dollar fatet. Riktignok har selskapet lovet å holde oppe de kvartalsvise utbytteutbetalingene i år, og indikert at selskapet også kan klare det til neste år med en oljepris på 60 dollar fatet. Omdal tror det kan holde hardt. Et utbytte på 1,8 kroner per aksje i kvartalet tilsvarer 23 milliarder kroner til aksjonærene på årsbasis.
– Med en oljepris på 50–55 dollar fatet vil kuttene komme i 2016, sier Omdal.
– Aksjekursen har falt de siste månedene, og det kan tyde på at investorene frykter redusert utbytte fra Statoil, sier han.
Også analysesjef Anne Gjøen i Handelsbanken stiller spørsmål ved Statoils evne til å opprettholde utbyttet med dagens oljepris.
– Det er ganske stor forskjell på 55 og 60 dollar, sier hun.
– Hvis oljeprisen skulle bli liggende så lavt til 2017 og 2018, må Statoil kutte investeringene med 5–7 milliarder dollar hvert år for å opprettholde utbyttet. Da snakker man nesten om halvparten av investeringsnivået man trodde på. Holder Statoil på sånn, vil produksjonen falle, sier hun.
– Så Statoil vedder egentlig på at oljeprisen snart skal stige igjen?
– Til de grader. Og det tror vel nesten alle, svarer Gjøen.
Svakt så langt
For tiden er det lite som tyder på at oljeprisen vil stige med det første. Saudi-Arabia pøser på med olje og rapporterte nylig skyhøye 10,6 millioner fat i dagproduksjon. Samtidig pumper Irak nå opp 4,1 millioner fat til dagen, kraftig opp fra bunnivåene etter krigen.
På toppen kan Iran komme inn med nye oljevolumer dersom atom-avtalen med Vesten blir stadfestet og eksportsanksjonene heves. Det som trekker i motsatt retning er at amerikanske produsenter av skiferolje begynt å bremse boreaktiviteten. Omdal tror at dagproduksjonen kan falle med rundt 100.000 fat måned for måned i USA på dagens prisnivå.
Alt i alt mener han likevel verden kommer til å være overforsynt med olje til langt uti neste år dersom ikke Saudi-Arabia begrenser produksjonen.
Krever kutt
Statoils egne ansatte er bekymret over pengestrømmen ut av selskapets kasse. Fagforeningen YS krever halvering av utbyttet.
– Vi har rådet dem til å gå ned på det halve for å beholde litt av handlingsrommet, sier hovedtillitsvalgt Bjørn Asle Teige.
Han noterer seg at flere av selskapets utbyggingsprosjekter er både forsinkede og fordyrede. Han mener selskapet kan leve med utbyttekutt, og viser til at andre selskaper i bransjen allerede har tatt dette steget.
– En ser at aksjekursene stuper når en kutter utbytte, men det får en leve med. Det nevnes nesten hver dag at det er overtilbud av olje. Oljeprisen er ned med 20 prosent på noen uker. Jeg husker at man i Statoil for en stund siden laget oljeprisscenarioer en kalte for «the good, the bad and the ugly». Dette er verre enn «the ugly».
Stavanger: – Oljeprisen kommer ikke til å gå ned i 30–40 dollar. Gulvet for oljeprisen er på femtitallet.
Det mener oljekonsulent Jarand Rystad i Rystad Energy. Begrunnelsen hans er enkel. Blir oljen billigere enn nå, lønner det seg for spekulanter å kjøpe olje og lagre den på tankskip. Både fremtidsprisene i oljemarkedet og tankratene tilsier at det er lønnsom butikk. De fleste venter at oljeprisene vil begynne å krype oppover igjen neste år.
– Den beste kuren mot lav oljepris er lav oljepris. Investeringene faller når oljeprisen faller. Da vil en få en tilsvarende rekyl når mangelen på olje blir åpenbar i 2017 og 2018, sier Rystad.
Derfor tror han de store oljeselskapene i det lengste vil la være å kutte aksjeutbyttene, også fordi selskapene har lovet aksjonærene dyrt og hellig at så ikke skal skje.
Rystad er ikke overrasket over at oljemarkedet er såpass svakt nå. Verdensmarkedene flommer over av olje, og vil gjøre det i alle fall i et år til. Han mener mange analytikere har overvurdert hvor raskt oljeproduksjonen fra skiferfeltene i USA ville falle. Han peker på at selv om boringen faller i USA, er det en lang tidsforsinkelse før produksjonen begynner å falle, blant annet fordi det finnes mange ferdigborede brønner som ikke er stimulert med fracking og satt i produksjon ennå.
– Vi tror at skiferoljeproduksjonen i USA kanskje vil bli noen hundre tusen fat lavere per dag ved slutten av året enn nå, men samtidig øker offshoreproduksjonen i USA, sier han. På toppen kjører Saudi-Arabia på med hundre flere landrigger enn tidligere, noe som øker saudiarabisk produksjon markant.
Les hele avisen
No comments:
Post a Comment