John Fredriksens riggselskap Seadrill fortsetter sin elleville ferd i børsmarkedene.
For en uke siden kunne du kjøpe en Seadrill-aksje til 15,6 kroner. Mandag kostet den samme aksjen på det meste 49 kroner, og endte børsdagen på 46,80 kroner på Oslo Børs.
Det tilsvarer en oppgang på mer enn 200 prosent på en knapp uke.
– Når det gjelder siste uke, og særlig fredagens ekstreme kursoppgang kan dette skyldes flere faktorer, og uten konkrete nyheter fra selskapet blir det spekulasjoner, sier Karl Oscar Strøm i Pareto Securities til E24.
Før helgen steg aksjen over 170 prosent på det meste på Wall Street, etter å ha steget kraftig på Oslo Børs på torsdag og fredag. Mandag steg Seadrill-aksjen mer enn 60 prosent i Oslo.
Fem faktorer
Selv om Seadrill ikke har kommet med nyheter den siste uken, mener Strøm i Pareto at det er nærliggende å peke på fem faktorer som til sammen har skapt grobunn for det kraftige kursløftet:
- Betydelig oppgang i oljeprisen som gir fornyet interesse for eksponering mot selskaper som Seadrill. Den siste måneden har prisen på et fat med brentolje steget med 14,15 prosent.
- Kraftig løft for andre oljeservice-aksjer i markedet. Oljeservice-indeksen på Oslo Børs har steget med omlag 25 prosent de siste 30 dagene.
- Riggselskapet Noble (US) kjøpte tilbake egen gjeld på 68 prosent av pari (opprinnelig kurs) i markedet. Gjelden ble i forkant handlet rundt 50 prosent av pålydende. – Dette indikerer at selskapene selv nå ser muligheter, og ble tolket som et positivt tegn, sier Strøm.
- Fredriksen solgte i forrige uke aksjer i Marine Harvest for 500 millioner dollar. Noen i markedet spekulerer i hva han skal bruke pengene til, og salget til Fredriksen har ledet flere investorer til å tro at han nå vil investere pengene i gjelden til Seadrill.
- Short-skvis. Et stort antall shortselgere har kanskje måttet dekke inn posisjonene sine på samme tid. Shortere som har lånt aksjer som de har lovt å kjøpe tilbake innen en viss dato eller valgt å levere tilbake på grunn av den kraftige kursoppgangen kan ha gjort det trangt i døren for å kjøpe.
Til tross for den heftige kursoppgangen, mener Strøm at en restrukturering av selskapet er så godt som like rundt hjørnet.
– Vi understreker at kursoppgangen ikke endrer på det forhold at en restrukturering av selskapet er svært sannsynlig, noe selskapet selv også uttalte på sin fjerdekvartalspresentasjon, sier han.
(Saken fortsetter under bildet.)
Meglerhuset har for øyeblikket ikke noen Kjøp- Selg- eller Hold-anbefaling på selskapet, etter at meglerhuset stoppet «ratingen» ved siste analyserapporten på riggkjempen fra 22. februar.
– Dette ble gjort fordi markedsverdien av egenkapitalen på det tidspunkt utgjorde under 10 prosent av den totale selskapsverdien (EV). Dette betød at aksjen nærmest ble priset som en opsjon, og at vi ser en restrukturering av selskapets kapitalstruktur som sannsynlig, sier Strøm.
Pareto tror balansen i oljemarkedet strammer seg til utover i 2016 og har ventet en oppgang i oljeprisen.
Når oppgangen kommer mener Strøm at aksjene innen oljeservice vil skyte fart, og sier at vi har fått en forsmak på hvor stor volatiliteten kan bli.
– Et løft i oljeprisen vil igjen øke interessen for aksjene i olje- og oljeservicesektorene, og vi ser at bevegelsene fort blir store når sentimentet snur, sier Strøm.
– Spiraleffekt
Aksjeanalytiker Sondre Stormyr i Danske Bank mener i likhet med Strøm at det ikke er noen fundamentale forhold som kan forklare oppgangen i Seadrill-aksjen.
– Hva som er «triggeren» her vet vi foreløpig ikke. Til tross for at oljeprisen har vært stødig opp siden februar og markedssentimentet har bedret seg noe, er det ingen fundamentale forhold siden selskapet la frem resultater for fjerde kvartal som tilsier et så kraftig kursløft.
(Saken fortsetter under bildet.)
Det spekuleres også i om at det er John Fredriksen som har lånt ut Seadrill-aksjer for nå å kalle dem tilbake. E24 får dette bekreftet fra flere meglermiljøer.
Stormyr utelukker ikke dette, men nevner at det også kan være et fond eller en annen stor aksjonær som driver short-skvisen.
– Går det raskt, og kursen går kraftig opp kan det igjen trigge økte marginkrav og at andre med shortposisjoner også løper for å dekke posisjonen sin. Da blir det en spiraleffekt, sier Stormyr – som forteller at det ikke er noe nytt at John Fredriksen låner ut aksjer til aktører som vil shorte Seadrill.
Analytikeren sier det er vanskelig å si om det faktisk er en short-skvis, men forklarer at en rekke energi-aksjer som er mye shortet har gjort det bra den siste perioden.
– Det er et bredt rally for aksjer som har vært kraftig shortet. Vi må helt tilbake til finanskrisen og november 2008 for å finne en periode der de mest shortede aksjene leverer bedre avkastning over en så kort periode. Mange av de er relatert til energisektoren. Seadrill er en av disse, sier han.
No comments:
Post a Comment